7月24日下午，南京财经大学金融学院暑期社会实践团队“衍生品小队”研究小组的8名同学在谌伟老师的带领下，前往上海华宝基金管理有限公司，进行了实地调研。华宝基金产品研发总监章希作为公司代表，为团队成员进行了公司情况的介绍。

团队成员与华宝基金相关负责人员合影 徐向阳摄

华宝基金管理有限公司是国内首批中外合资基金管理公司之一。在2007年8月，华宝兴业获得QDII业务资格；隔年3月，获得特定客户资产管理业务资格，至此，华宝兴业已经成为一家向客户提供公募基金产品、海外投资基金产品和专户理财服务的综合性基金管理公司。

章总为大家介绍公司并解答疑问 徐向阳摄

结合公司基金产品情况的介绍，章先生特别分析了当前我国货币基金领域存在的资金空转问题。从资金来源角度来讨论，货币基金的资金主要来自两个方面，一方面是个人投资者。以余额宝为例，其较高的收益吸引大量零散客户将手中的资产存放，这同时也实现了货币基金对一般散户的普及教育，扩大了货币基金对普通投资者的影响；与此同时，普通投资者对货币基金的青睐也折射出我国当前的银行存款利率并没有实现市场化的现实。另一方面，包括银行在内的部分金融机构也会将资金投向货币基金。而在这个过程中，会涉及到监管套利，就会出现资金空转的问题，即追求高收益的低成本资金仅仅在金融体系内流转而并未流向实体经济。章先生强调，改善监管指标，提高监管力度，是避免资金空转和使金融行业更好服务于实体经济的有效手段。

之后，产品研发部的徐经理向队员们介绍了一个新的概念，ESG投资，也称社会责任投资，即一种倡导在投资决策过程中充分考虑环境（E）、社会责任（S）和公司治理（G）等因素的投资理念。在2005年,联合国提到ESG应该纳入资产管理人和委托人的范畴。截至2016年底,全球责任投资的总规模达到23万亿美元,在2012年到2016年的年复合增长率更是达到了15%。相较而言,亚太地区的责任投资从2012年才开始萌芽,但是发展速度非常快,2012年到2016年的年复合增长率达到90%。

徐经理讲述ESG新投资理念 徐向阳摄

因为其投资过程中考量因子的特殊性，ESG更多的是作为一个新型的评级体系存在。该体系在国外已经有了10多年的发展，并且已得到了市场的认可，但是在国内还没有得到足够的关注，尚处于起步阶段，有着广阔的市场前景。徐经理指出，ESG评级除了对环境和资源带来积极影响外，更是可以帮助规范企业行为，促使他们改善自身经营管理，提高社会责任感，还可以排除存在显著运营风险的黑天鹅股票，例如，在2016年9月,因为担心港股上市辉山乳业的会计表现和公司治理的风险,MSCI内部的ESG评级的研究部门将辉山乳业的治理评级由BB下调至B,短短6个月之后,辉山乳业的股价便遭遇断崖式的下跌,跌幅达85%。

ESG评估体系体现了社会价值观，并在行业中创造了影响力，同时在风险管理中也发挥着积极的作用，虽然目前我国ESG投资起步较晚，但拉长时段来看，部分主动基金收益率表现较好，相信在未来的发展中一定会得到越来越多认可。因此，ESG评估体系的运行和相关投资产品的设立能够推动企业将保护自然环境、履行社会责任、完善公司治理和企业在资本市场的估值直接联系起来，从而促使企业自觉地提高履行社会责任的能力，不断完善公司治理。

基金作为当前金融市场的一个拥有强大生命力的部分，在国家政策指导下，逐渐发展成为一股巨大的力量，越来越多的投资者将目光转向基金投资。在投资上，我们应该向完善的市场学习，在投资组合中，投资者通过引入ESG因子，可以把高风险、过于激进的公司剔除，从而规避掉一些闪崩、以及令人措手不及的“黑天鹅”事件。“公众运动-绿色消费-绿色生产-绿色金融”，这便是西方国家绿色金融，也可以说是ESG责任投资理念发展的一般规律。如果中国市场能将之运用，就不难发现：绿色金融和ESG责任投资理念在中国出现和流行只是一个时间问题，或迟或早。因为我们经济发展的速度更快、环境问题的爆发也更为集中，国际压力也比当年欧美国家所面临的国际压力增加不少。因此，投资者应该早做准备，迎接绿色金融的浪潮。

通过此次探寻，队员们对我国的基金市场有了更加深入的学习，认识到基金行业只有通过加强监管才可以避免出现资金空转的现象，同时，随着ESG投资理念的兴起，国内各大企业也会进一步的加强社会责任的履行，由此也实现了金融行业更好地服务于实体经济的目标