7月22日，为探索特色螃蟹产业金融赋能与风险对冲实践路径，南京财经大学金融学院“织链锁收益”高淳产业振兴暑期社会实践服务团赴国联期货股份有限公司南京分公司开展座谈，围绕“保险+期货”创新模式、大闸蟹场外期权产品设计、饲料成本对冲机制及供应链金融服务等议题开展交流研讨。

国联期货股份有限公司于2015年设立全资风险管理子公司国联汇富资本管理有限公司，近年来持续探索“保险+期货”服务农业相关业务，已落地水产养殖、生猪、花生、天然橡胶等多品类惠农项目。作为国内较早布局农业衍生品服务的期货机构，国联期货在水产养殖领域积累了丰富项目实操经验。实践团队前期已走访高淳养殖区与水产市场，在当地农业农村局统筹协调下调研“蟹居客”家庭农场、江苏华海种业科技有限公司两家经营主体，对螃蟹产业育苗至成蟹销售全链条形成初步认知，本次专程前往国联期货学习金融工具赋能产业的实操经验。

呈策明志，精研助农路径

图为彭明月作项目汇报 叶靓供图

座谈伊始，团队负责人彭明月作项目整体汇报，介绍团队拟搭建螃蟹“保险+期货+订单农业”三链融合数字化平台，涵盖养殖户、收购企业、保险公司、期货公司、平台中枢五大参与主体。

立足产业现实，她剖析项目政策根基与河蟹产业面临的多重风险痛点。依托连续多年中央一号文件对“保险+期货”的扶持政策，养殖户既要应对洪涝、高温气象灾害，还要承受上市期价格波动压力；同时行业存在订单违约、保险定价粗糙、无螃蟹场内期货、缺少标准化对冲工具等短板，为此团队搭建含四大功能模块的数字化平台。

围绕平台架构，彭明月阐释了两套完整业务闭环以及课题的研究价值。其一为养殖户收益保障闭环，依靠长期收购订单搭配定制保险稳住农户收入；其二为农业金融智能服务闭环，依托全链数据量化风控，利用期货转移保险赔付风险，吸引社会资本助力水产行业。目前鲜活水产相关数字化融合研究较少，团队希望打造可复制的水产风控新模式。

解策传经，明晰对冲实操方式

听取团队汇报后，国联期货股份有限公司南京分公司总经理武泰存结合企业落地实操案例开展专题分享。

依托成熟涉农实践，武泰存以经典惠农项目为切入点，系统讲解产业风控逻辑与模式机理。他播放企业项目视频资料，介绍国联期货湖南慈利生猪“保险+期货”落地案例，该项目为104户养殖户提供价格风险保障，最高赔付率达174%。依托该类成熟项目实践，武经理完整阐释行业通用的“保险+期货”运作机制：由保险公司向养殖户出具价格保险保单，再通过期货公司在场外期权市场完成风险再分散，将养殖端价格风险传导至资本市场。

聚焦水产创新风控模式，武泰存介绍特色衍生品落地成果。他重点讲解2024年5月31日落地的国内首单“小龙虾高温指数保险+衍生品”项目，为200亩小龙虾提供长达三个多月的高温风险保障，并详细解析跨品种对冲逻辑：小龙虾怕高温而西瓜喜高温，通过将保险风险打包出售给西瓜种植企业，实现以西瓜种植收益对冲小龙虾养殖损失，构建多方共赢的风险分散闭环。此外，公司落地的“水产养殖温度指数保险+天气衍生品”项目，通过场外衍生品市场匹配水产养殖户高温避险与空调销售企业低温避险需求，实现反向对冲。

图为武泰存开展项目专题分享 鲁奕蒙供图

紧扣河蟹产业发展现状，武泰存针对性解读螃蟹养殖风控难点与优化路径。他指出，饲料成本管控是养殖经营关键，养殖户可通过买入豆粕、玉米等期货合约或场外期权锁定采购成本，对冲原料涨价风险；公司可结合养殖规模、饲料配方测算最优对冲方案，稳定生产经营预期。针对螃蟹分级定价、订单履约、供应链信息不对称等实操难题，他提出标准化分级定价体系是产业金融落地基础，规范的品质与定价标准可保障衍生品公允定价、顺利交割。

问策共研，探讨落地实施路径

交流研讨环节，实践团队与武泰存围绕螃蟹产业金融落地难点、项目可行性展开深入交流。

队员们首先咨询“保险+期货”业务的盈利模式，询问期货公司负责期权设计、对冲操作的收益来源。武经理解释，机构依靠场外期权仓位灵活操作，借市场波动赚取收益。交流期间，武泰存结合团队汇报中提及的实地调研经历，主动询问固城湖螃蟹产业数字化建设相关情况。实践团队就此介绍在高淳固城湖螃蟹城调研了解到的“三码合一”溯源体系：塘口、螃蟹、礼盒绑定专属二维码，实现从养殖端到餐桌全程溯源，消费者扫码即可查看塘口养殖实况。武经理对此数字化溯源模式表示认可。

座谈尾声，武泰存进一步结合行业分工特点给出研究方向上的参考。他介绍，螃蟹高温、价格指数保险由保险公司主导开发，期货公司仅承接风险再保险业务，建议团队后续对接保险机构，梳理财政支农资金流转机制，进一步拓宽课题研究思路。

图为武泰存与团队交流研讨 叶靓供图

研学悟策，深耕助农新路径

通过本次座谈，实践团队系统掌握期货及衍生品工具在特色水产产业的创新应用路径与实践价值。“保险+期货”模式为农业风险管理提供市场化解决方案，定制化场外期权产品适配河蟹产业周期特征，饲料成本对冲、全链条供应链金融服务共同构建全方位产业稳定保障体系。

图为团队于国联期货南京分公司合影留念 叶靓供图

未来，实践团队将系统梳理本次座谈调研获取的一线产业金融实操经验，结合金融专业特色，围绕大闸蟹价格指数保险优化、饲料成本风险管理模型搭建、供应链金融模式创新等方向深化研究，以青年专业力量助力地方特色农业高质量发展，为乡村振兴提供金融支撑。

（通讯员 潘紫莹 刘熳熳）